西本要聞

[庫(kù)存看市場(chǎng)]庫(kù)存總體回落，鋼市低位運(yùn)行

2025年03月08日06:18   來(lái)源：西本資訊
摘要：接下來(lái)，預(yù)計(jì)終端需求平緩，投機(jī)需求退縮，期貨反復(fù)試探，現(xiàn)貨窄幅波動(dòng)。本周行情是震蕩下移，預(yù)計(jì)下周低位起伏。

本周（3月4日—3月7日），西本資訊監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，截止3月7日，全國(guó)69個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為3533元/噸，周環(huán)比下跌37元；高線HPB300φ6.5mm為3701元/噸，周環(huán)比下跌38元。

本期，全國(guó)各地市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格區(qū)間向下：其中，北方鋼廠托舉，震蕩小跌；南方期貨引領(lǐng)，波動(dòng)調(diào)低。本周西本鋼材指數(shù)下移，成本指數(shù)走低，后者跌幅更大，顯示長(zhǎng)流程鋼廠利潤(rùn)空間略有回升；本周螺紋鋼期貨主力合約偏弱，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)形成拖累。（下圖為紅色線條為鋼材指數(shù)，黃色線條為成本指數(shù)）

期貨方面，本周黑色系主力合約整體趨弱。其中，熱卷2505合約周五夜盤(pán)收在3366元，環(huán)比上周3423元下跌57元；螺紋鋼2505合約周五夜盤(pán)收在3247元/噸，環(huán)比上周3318元下跌71元；從全周走勢(shì)情況看，原料端鐵礦下移，成材端螺卷走低。

回首本期，消息面相對(duì)偏暖，鐵礦價(jià)格走弱，螺紋現(xiàn)貨疲軟，當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價(jià)走勢(shì)如何？一起看看西本資訊監(jiān)控到的相關(guān)庫(kù)存數(shù)據(jù)，再具體分析。

一、上海市場(chǎng)分析

據(jù)西本資訊監(jiān)測(cè)庫(kù)存數(shù)據(jù)：截至3月7日，滬市螺紋鋼庫(kù)存總量為45.28萬(wàn)噸，周環(huán)比減少1.37萬(wàn)噸，降幅為2.94%（見(jiàn)下圖）；目前庫(kù)存量較上年同期（3月8日的58.75萬(wàn)噸）減少13.47萬(wàn)噸，降幅為22.93%。本周滬市螺紋鋼庫(kù)存環(huán)比減少。

本期，西本資訊監(jiān)測(cè)的滬市線螺周終端采購(gòu)量為1.55萬(wàn)噸，周環(huán)比減少0.64%（見(jiàn)下圖）。本周，終端需求環(huán)比沒(méi)有增長(zhǎng)，表明工地需求受限。

本期西本鋼材指數(shù)回落，市場(chǎng)價(jià)格調(diào)低：周一，震蕩下調(diào)；周二，跌后休整；周三，低位波動(dòng)；周四，止跌小漲；周五，穩(wěn)中趨弱。當(dāng)下上海市場(chǎng)現(xiàn)狀是：庫(kù)存小幅回落，需求總體平緩，商家信心不足，價(jià)格低位掙扎。本周市場(chǎng)價(jià)格偏弱，預(yù)計(jì)下周低位反復(fù)。

二、庫(kù)存總結(jié)分析

本期，全國(guó)35個(gè)主要市場(chǎng)樣本倉(cāng)庫(kù)鋼材總庫(kù)存量為1348.37萬(wàn)噸，周環(huán)比減少2.35萬(wàn)噸，降幅為0.17%。主要鋼材品種中，螺紋鋼庫(kù)存量為633.93萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.65萬(wàn)噸，增幅為0.26%；線盤(pán)庫(kù)存量為108.56萬(wàn)噸，周環(huán)比增加3.82萬(wàn)噸，增幅為3.65%；熱軋卷板庫(kù)存量為342.04萬(wàn)噸，周環(huán)比減少3.02萬(wàn)噸，降幅為0.88%；中厚板庫(kù)存量為134.51萬(wàn)噸，周環(huán)比減少3.06萬(wàn)噸，降幅為2.22%；冷卷板庫(kù)存量為129.33萬(wàn)噸，周環(huán)比減少1.74萬(wàn)噸，降幅為1.33%。

據(jù)西本資訊歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫(kù)存總量較上年同期（2024年3月7日的1778.92萬(wàn)噸）減少430.55萬(wàn)噸，降幅為24.20%。分品種看，本期五大鋼材品種庫(kù)存中，除螺紋和線盤(pán)庫(kù)存增加外，其它品種庫(kù)存均有回落。（見(jiàn)下圖）

本周，華東區(qū)域建筑鋼價(jià)格總體下移。截至周五，以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，華東市場(chǎng)螺紋鋼主流基準(zhǔn)價(jià)格從3140元到3340元/噸不等，周環(huán)比回落30-40元/噸。

本期，影響市場(chǎng)走勢(shì)的行業(yè)資訊主要有（以時(shí)間先后排序）：

2月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.2%

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.2%，比上月上升1.1個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣水平明顯回升。從企業(yè)規(guī)?？?，大型企業(yè)PMI為52.5%，比上月上升2.6個(gè)百分點(diǎn)，高于臨界點(diǎn)；中、小型企業(yè)PMI分別為49.2%和46.3%，比上月下降0.3和0.2個(gè)百分點(diǎn)，均低于臨界點(diǎn)。

2月份中國(guó)鋼鐵行業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)為45.1%

中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)鋼鐵物流專(zhuān)業(yè)委員會(huì)3月1日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2月份，中國(guó)鋼鐵行業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為45.1%，環(huán)比上升1.8個(gè)百分點(diǎn)，顯示鋼鐵行業(yè)運(yùn)行緩中趨穩(wěn)。分項(xiàng)指數(shù)變化顯示，季節(jié)性因素影響仍在持續(xù)。2月份，隨著春節(jié)假期結(jié)束，鋼廠生產(chǎn)人員陸續(xù)返崗，勞動(dòng)力供給回穩(wěn)運(yùn)行。從業(yè)人員指數(shù)為48.8%，環(huán)比上升5.3個(gè)百分點(diǎn)，為近3年以來(lái)新高。生產(chǎn)指數(shù)為45.6%，環(huán)比上升3.1個(gè)百分點(diǎn)。

2月多地樓市成交升溫

經(jīng)歷了2025年“開(kāi)門(mén)紅”后，房地產(chǎn)市場(chǎng)在今年2月繼續(xù)有著良好表現(xiàn)。多家機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年2月，北京、上海、廣州、深圳四個(gè)一線城市的商品房成交量穩(wěn)中有升，其中二手房交易升溫幅度較為明顯。杭州、福州、合肥、青島等二線城市發(fā)布的數(shù)據(jù)也顯示，這些城市的樓市交易正在升溫。按照慣例，春節(jié)假期所在的月份，樓市交易往往出現(xiàn)降溫。但從一線反饋的信息來(lái)看，今年春節(jié)后，重點(diǎn)一二線城市的供應(yīng)量、看房量、交易量等都在快速回升。

今年前兩個(gè)月地方債發(fā)行規(guī)模大增

2025年前2個(gè)月，全國(guó)共發(fā)行地方債1.86萬(wàn)億元，較上年同期大幅增加，發(fā)行節(jié)奏明顯前置，發(fā)行成本也延續(xù)下行。其中，不少地方債用于隱性債務(wù)置換，助力多地推動(dòng)隱性債務(wù)清零工作。數(shù)據(jù)顯示，今年1月至2月，地方債發(fā)行規(guī)模較上年同期增加9189億元，創(chuàng)歷史同期最高水平。從發(fā)行利率看，地方債發(fā)行成本持續(xù)走低。今年前2個(gè)月，地方債平均發(fā)行利率為1.91%，較去年末下降22個(gè)基點(diǎn)。

2月重卡銷(xiāo)8萬(wàn)輛，同比增34%

第一商用車(chē)網(wǎng)初步掌握的數(shù)據(jù)顯示，2025年2月份，我國(guó)重卡市場(chǎng)共計(jì)銷(xiāo)售8萬(wàn)輛左右（批發(fā)口徑，包含出口和新能源），環(huán)比今年1月上漲11%，比上年同期的5.98萬(wàn)輛大幅增長(zhǎng)34%。

2025發(fā)展主要預(yù)期目標(biāo)公布

政府工作報(bào)告提到，今年發(fā)展主要預(yù)期目標(biāo)是：國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)5%左右；城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5.5%左右，城鎮(zhèn)新增就業(yè)1200萬(wàn)人以上；居民消費(fèi)價(jià)格漲幅２％左右；居民收入增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)同步；國(guó)際收支保持基本平衡；糧食產(chǎn)量1.4萬(wàn)億斤左右；單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值能耗降低３％左右，生態(tài)環(huán)境質(zhì)量持續(xù)改善。

2025年赤字率擬按4%左右安排

政府工作報(bào)告在提到實(shí)施更加積極的財(cái)政政策時(shí)說(shuō)，今年赤字率擬按4%左右安排、比上年提高1個(gè)百分點(diǎn)，赤字規(guī)模5.66萬(wàn)億元、比上年增加1.6萬(wàn)億元。一般公共預(yù)算支出規(guī)模29.7萬(wàn)億元、比上年增加1.2萬(wàn)億元。

乘聯(lián)分會(huì)：2月乘用車(chē)市場(chǎng)零售139.7萬(wàn)輛

據(jù)乘聯(lián)分會(huì)消息，初步統(tǒng)計(jì)：2月1-28日，全國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)零售139.7萬(wàn)輛，同比去年同期增長(zhǎng)26%，較上月下降22%，今年以來(lái)累計(jì)零售319.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1%；2月1-28日，全國(guó)乘用車(chē)廠商批發(fā)178.1萬(wàn)輛，同比去年同期增長(zhǎng)35%，較上月下降15%，今年以來(lái)累計(jì)批發(fā)388.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)13%。

前兩個(gè)月我國(guó)貨物貿(mào)易開(kāi)局總體平穩(wěn)

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2025年前兩個(gè)月，我國(guó)貨物貿(mào)易（下同）進(jìn)出口總值6.54萬(wàn)億元人民幣，同比（下同）下降1.2%（與去年同期相比，今年前兩個(gè)月少了2個(gè)工作日，剔除不可比因素影響，進(jìn)出口增長(zhǎng)1.7%）。其中，出口3.88萬(wàn)億元，增長(zhǎng)3.4%；進(jìn)口2.66萬(wàn)億元，下降7.3%。按美元計(jì)價(jià)，前兩個(gè)月，我國(guó)進(jìn)出口總值9093.7億美元，下降2.4%。其中，出口5399.4億美元，增長(zhǎng)2.3%；進(jìn)口3694.3億美元，下降8.4%。

前兩月中國(guó)累計(jì)出口鋼材1697.2萬(wàn)噸

海關(guān)總署3月7日數(shù)據(jù)顯示，2025年1-2月中國(guó)累計(jì)出口鋼材1697.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.7%。1-2月中國(guó)累計(jì)進(jìn)口鋼材105.0萬(wàn)噸，同比下降7.2%。1-2月中國(guó)累計(jì)進(jìn)口鐵礦砂及其精礦19136.1萬(wàn)噸，同比下降8.4%。1-2月中國(guó)累計(jì)進(jìn)口煤及褐煤7611.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.1%。

2月下旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)繼續(xù)增加

據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2025年2月下旬重點(diǎn)鋼企生鐵日均產(chǎn)量198.6萬(wàn)噸，旬環(huán)比上升4.1%，同比上升17.5%；粗鋼日均產(chǎn)量225.9萬(wàn)噸，旬環(huán)比上升5.0%，同比上升17.8%；鋼材日均產(chǎn)量230.1萬(wàn)噸，旬環(huán)比上升13.0%，同比上升23.8%。2月下旬重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量為1631萬(wàn)噸，旬環(huán)比減少42萬(wàn)噸，下降2.5%；比上月同旬增加96萬(wàn)噸，上升6.3%；比去年同旬減少171萬(wàn)噸，下降9.5%。

2月主要制造企業(yè)銷(xiāo)售各類(lèi)挖掘機(jī)19270臺(tái)

據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)挖掘機(jī)主要制造企業(yè)統(tǒng)計(jì)，2025年2月銷(xiāo)售各類(lèi)挖掘機(jī)19270臺(tái)，同比增長(zhǎng)52.8%。其中國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量11640臺(tái)，同比增長(zhǎng)99.4%；出口量7630臺(tái)，同比增長(zhǎng)12.7%。2025年1—2月，共銷(xiāo)售挖掘機(jī)31782臺(tái)，同比增長(zhǎng)27.2%；其中國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量17045臺(tái)，同比增長(zhǎng)51.4%；出口14737臺(tái)，同比增長(zhǎng)7.37%。

本期，“兩會(huì)”召開(kāi)，宏觀面消息偏暖，與市場(chǎng)相關(guān)的主要有：1、今年發(fā)展預(yù)期目標(biāo)公布，赤字規(guī)模進(jìn)一步提高；2、2月PMI數(shù)據(jù)公布，制造業(yè)景氣水平回升；3、前兩月貨物貿(mào)易開(kāi)局平穩(wěn)，地方債發(fā)行規(guī)模大增；4、房地產(chǎn)行業(yè)局部趨暖，2月多地樓市成交升溫；5、2月重卡銷(xiāo)量同環(huán)比增長(zhǎng)，挖掘機(jī)內(nèi)銷(xiāo)表現(xiàn)強(qiáng)勁；6、政策提振淡季需求，乘用車(chē)零售同比增加。

行業(yè)面上，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2025年1-2月中國(guó)鋼材出口保持增勢(shì)，而鐵礦石進(jìn)口量同比下降，表明鋼企在加大鋼材出口力度的同時(shí)，有意消化前期高價(jià)鐵礦。另?yè)?jù)中物聯(lián)鋼鐵專(zhuān)委會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)，2月鋼鐵PMI環(huán)比上升；分項(xiàng)指數(shù)表明，鋼企生產(chǎn)積極性提升，出口表現(xiàn)良好，但新訂單表現(xiàn)偏弱，企業(yè)庫(kù)存仍有回升。而中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2月下旬重點(diǎn)鋼企粗鋼、生鐵和鋼材日均產(chǎn)量環(huán)比均有回升，粗鋼日產(chǎn)更是連續(xù)六旬增加，并創(chuàng)下2023年4月上旬以來(lái)新高，但同期鋼材庫(kù)存降速較慢，這意味著節(jié)后供需矛盾尚未緩解。展望后期，建筑鋼市仍處于消耗庫(kù)存階段，在需求端未見(jiàn)持續(xù)轉(zhuǎn)好之前，價(jià)格回漲更多依賴(lài)政策面的推動(dòng)。

回首本周，期螺低位起伏，現(xiàn)貨弱勢(shì)震蕩，供應(yīng)沒(méi)有減少，商家出貨為主。從行情走勢(shì)看，全國(guó)各地表現(xiàn)略有差異：在北方，鋼廠托舉，波動(dòng)較小；在南方，情緒不穩(wěn)，低位掙扎；對(duì)比來(lái)看，南北市場(chǎng)價(jià)格接近，各地庫(kù)存消化依然緩慢。總體而言，鐵礦價(jià)格較弱，成本重心下移；需求總體平淡，信心難以提振。

期貨偏弱，現(xiàn)貨低價(jià)；商家虧損，情緒低落。這是本周市場(chǎng)的主要特色。接下來(lái)，預(yù)計(jì)終端需求平緩，投機(jī)需求退縮，期貨反復(fù)試探，現(xiàn)貨窄幅波動(dòng)。本周行情是震蕩下移，預(yù)計(jì)下周低位調(diào)整。

對(duì)于上海地區(qū)而言，市場(chǎng)現(xiàn)狀是：庫(kù)存環(huán)比回落，需求沒(méi)有放大；商家心態(tài)偏弱，壓力有待消化。當(dāng)前的利好因素是：價(jià)格處于低位，商家普遍虧損；利空因素主要有：原料沒(méi)有止跌，廠家積極生產(chǎn)。本周建筑鋼價(jià)總體下調(diào)，預(yù)計(jì)下周弱勢(shì)波動(dòng)。需要關(guān)注的是：政策的冷暖，期貨的漲跌，需求的多少。[文]西本新干線特邀評(píng)論員希瑪拉亞峰

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